국제금융센터 정기보고서

* 편의수익률(convenience yield): 투자자가 국채의 안전성ㆍ유동성을 이유로 대체자산 대비 수용하는 낮은 수익률

○ EU, 프랑스·이탈리아에 재정 준칙 이행 강조. 독일 중앙은행은 고물가 지속 우려

ㅁ 글로벌 은행권 주가는 미국 은행 실적 우려, 국제유가 불안 등으로 하락 ㅇ 미국 -5.6%, 유럽 -3.6%, 일본 -1.1%, 중국 -0.5%, 한국 -0.9%

○ 중국 인민은행, 주요 대출우대금리(LPR) 동결. 일본 재무상은 환율 안정 강조

ㅁ 중동 상황 변화, 트럼프 중동국 회동, G7 대응에 주목

○ 아일랜드 재무장관, 유럽은 미국 ? 캐나다와 동시에 우호관계 도모 가능

ㅁ [기자 회견] 우에다 총재는 기자회견에서 정책 국면이 변화했다고 평가했지만 금리 인상 가속을 시사하는 결정적 발언은 없었던 것으로 평가

ㅁ (채권) 북미를 중심으로 유입 지속

○ EU, 중국에 자율적 수출 제한 요구. 영란은행은 금리 동결 속 향후 인상 가능성 시사

ㅁ [해외시각] 인도 경제의 고성장은 ▲정책지원에 힘입은 소비증가 ▲공공투자 주도의 투자확대 ▲통상여건 개선 및 수출 다변화를 통한 대외충격 완화 등에 주로 기인한 것으로 평가

[Brief] `26.7월 외국인의 미국 증권 투자, 주식 중심으로 전월대비 감소

ㅁ [해외시각] 해외 주요 기관들은 장기금리의 추가 상승 가능성에 주목. 현 금리 수준이 견조한 경제 여건을 반영하는 측면을 인정하면서도, 추가 상승에 따른 금융시장 조정과 AI 투자 위축 가능성을 경계 ㅇ 추가 상승 여부 주목 : 물가·재정·수급 부담을 배경으로 10년물 금리의 5.25~5.5% 도달 전망도 제기되고 있으나, 연준의 물가 대응과 이에 따른 신뢰 회복, 채권 과매도 상황 등이 추가 상승을 제어할 것이라는 기대도 존재

○ 미국 8월 소매판매, 예상치 상회. 美中 당국은 에너지 및 농산물 관세 인하 논의

ㅁ [주요 내용] 트럼프 행정부가 견조한 성장을 기반으로 양호한 정책 성과를 거두고 있음을 강조하면서, ▲국채금리 급등 ▲관세정책 ▲미 달러화 지위 ▲미-일 엔저 공조대응 ▲미-중 관계 ▲AI 개발 속도 등에 대한 의견을 피력

○ 중국 8월 산업생산, 예상치 상회. 다만 소비 및 투자는 내수 부진 등으로 저조

ㅁ [배경 및 전망] AI 확산은 ▲노동수요 감소 ▲노동자의 임금 협상력 약화 등을 통해 노동소득분배율을 더욱 낮출 전망. 다만, ▲신규 업무 창출에 따른 완충 효과도 일부 상존

[Brief] 중국 8월 주요 경제지표 동향 및 전망

○ 일본은행 관계자, 9월 금리인상을 예상. 이후에도 인상 기조 유지할 전망

ㅁ 주요국 은행권 주가는 연준 9월 금리 인상 전망이 확대되며 하락 ㅇ 미국 -0.1%, 유럽 -0.7%, 일본 -2.9%, 중국 -0.1%, 한국 2.8%

ㅁ [배경] 러우전쟁 이후 서방이 북극항로 활용을 꺼리게 된 반면, 러시아와 중국은 북극항로를 활용한 인프라 개발과 에너지 교역을 확대

○ ECB 라가르드 총재, 높은 수준의 인플레이션 상당 기간 지속될 전망

ㅁ 일본은행 금리인상 전망. 영란은행은 금리동결 지속

확대. 전년 대비로는 7월 2.5%→8월 2.4%로 둔화(헤드라인은 3.4% 유지)

○ 미시간대 9월 소비자심리지수, 2개월 연속 하락. 역대 두 번째로 낮은 수준

ㅁ (채권) 북미를 중심으로 유입 지속

ㅁ [기자회견] 라가르드 총재는 유로존 경제의 회복력을 강조하는 한편 근원 물가나 임금보다 에너지 가격 동향에 초점을 두면서 인플레이션에 대한 경계를 강화

○ 일본은행 마스 위원, 추가 금리인상 지지. 다음 주 0.25%p 인상 유력

ㅁ [해외시각] 연간 바이백 규모는 20~30년물 총발행액의 43%로 추정. 그러나 시장 에서는 바이백 규모 추가 확대를 전망하는 등 Treasury put에 대한 기대가 증가

○ 중국 8월 생산자물가 상승률, 예상치 상회. 전국사회보장기금의 남향통 투자 허용

ㅁ 최근 급격한 엔화 강세는 ▲일본은행 통화긴축 가속 전망 ▲GPIF 자산배분 변경 가능성 등에 의해 촉발되고 ▲엔화 매도 포지션 청산이 증폭한 것으로 추정